df342的部落格

基金複利與淨值基金淨值 基金複利與淨值 一，要達成複利的效果，首先您的獲利必須用於再投資；或者您的獲利部位有能力再增值。

基金是有能力作到這一點的，只是不合格的理專沒辦法把道理說清楚。

首先，您所謂的「第一年賺來的利潤並沒有轉入單位數裡面」與「基金只有最終贖回的報酬~沒有所謂的複利」並不成立，因為「基金投資的獲利會反映在基金淨值的成長」，這一點正好與您以為「獲利並不會轉入單位數」不同，若獲利不會轉入單位數，則單位淨值就不會有變化了。

在此為您詳解如下：基金淨值的成長來源在於其整體投資組合標的之淨值，而非單位數成長：我們以股票型基金為例，您在基金單位淨值$10元時花了$10,000購買了1,000單位，當此股票型基金裡的投資組合成長10%時，您的單位數仍然是1,000單位，但是您的投資價值已變成$11,000，此時您的單位淨值會變成$11，而非原來的$10。

也就是說您不可能再以$10的單位淨值買到這支基金。

您的計算過程中其實排除了這個假設，您不妨回頭再思考一下。

若隔年整個基金裡的股票又平均大漲了10%，請問您的單位數，基金單位淨值與投資價值是多少？答案分別是1,000個單位（不變），$12.1的單位淨值以及$12,100的價值。

而您的獲利部分為$2,100。

若按照您的算法，連續兩年都漲10%，您也只拿到$2,000的獲利罷了。

這是您對基金誤解所在。

您可以這樣想，把一支基金看做一支股票，連續兩年都漲10%會讓您手中的持股變多嗎？不會。

會有複利的效果嗎？會。

基金的單位價格是變動的，因此您不能拿最原始購入的價格（也就是單位淨值）當作往後5年，10年的成長基準點；就像您在說股票連續兩年漲10%，您不會把購入時的成本當作是第二年的股價起點一樣。

二，您說不須考慮單位數，這正是您對基金另一個誤解之處：當您每年賺10%時，您每年用同樣金錢可以購得的單位數就會變少，但是您的整體投資價值仍然是以10%複利成長的。

以您所舉例子，您第一年的六萬元可以買到上述股票型基金6,000單位，但是到了第二年就只能買到5,454個單位（不考慮手續費）。

此時您的投入成本是$120,000，投資價值是$126,000，單位淨值是$11。

當我們在說一支基金成長10%時，我們說的是「單位淨值」成長而非「投資人原持有單位數成長」。

因此當第二年成長10%，是指該基金的單位淨值從$11變成$12.1，而非由$11變成$12。

此時您的基金價值變成$12.1 x (6,000 + 5454) = $138,593。

按照您的算法，您在第二年末應該只有$132,000，因此有沒有複利效果，您可以自己判斷。

如此一來，您還認為您最初獲利的$6,000並未轉入獲利嗎？＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊回到最佳解答，投資報酬率的算法有所謂的「投資期間報酬率」以及「投資年化報酬率」，使用前者並無不可，但是當您要換算成年化報酬率時，以三年報酬率為例，並非是除以三，而是開三次根號減一，這也是應用到複利的觀念。

用複何年利率來計算報酬率，是投資界的通例，其原因正在於「投資獲利的部位會再增值」。

請原諒我再次重複，在基金而言，您獲利的部分會轉變成基金單位淨值的成長，也就是這部分獲利其實已經轉入單位數了，因此複利是存在的。

若隔年整個基金裡的股票又平均大漲了10%，請問您的單位數，基金單位淨值與投資價值是多少？答案分別是1,000個單位（不變），$12.1的單位淨值以及$12,100的價值。

而您的獲利部分為$2,100。

我對以上提出一點想法:第一年漲10%,第二年又漲10%,所以總共是漲了20%,所以淨值應該是12,不是12.1,除非有贖回再買進的動作,淨值才是12.1.
palapala大大，我想您可能有所誤解，年成長率的基礎是相較於「前一年」而非「第一年」，因此第二年成長10%的基準，是第一年年底的淨值，也就是原來的110%，110%再成長10%就是121%，相較於開始投資時淨值會是$12.1而不是$12，這與贖回再買進無關。

舉例而言，簡單把一支基金的淨值比喻成一支股票，連續兩年漲10%的意思是，若這支股票在第一年初是$10，在第一年底會是$10 x 1.1 = $11第二年我們說這支股票又漲了10%，意思是$11 x 1.1 = $12.1，我想無論實際操作面或是理論面，成長率都不是相較於第一年來說的。

而您的誤解，正是單利和複利的差別所在。